TUPRAŞ (TUPRS)

TUPRAŞ (TUPRS), Türkiye'nin tek entegre petrol rafineri operatörü ve **BIST'in en güçlü temettü hikâyelerinden biri**. İzmit, İzmir, Kırıkkale ve Batman'daki dört rafinerisiyle yıllık ~30 milyon ton ham petrol işleme kapasitesine sahip. Koç Holding'in iştiraki olması kurumsal yönetişim ve şeffaflık açısından güven verir.

**Temettü hikâyesi**: TUPRAŞ son 10 yıldır ortalama olarak 9 yıl kesintisiz temettü dağıttı (2020 Covid yılı istisnası dışında). 2025 yılı brüt temettüsü hisse başına ~24,50 TL düzeyinde gerçekleşti — Nisan 2026 hisse fiyatı ~250 TL bandında olduğunda **brüt temettü verimi %9.8**e ulaştı. Bu rakam BIST ortalamasının (~%4-5) yaklaşık iki katıdır ve TUPRAŞ'ı 'temettü aristokratı' statüsüne taşıdı.

**Finansal sağlık**: Şirketin FAVÖK marjı son 5 yılda ortalama %12-18 bandında, net borç/FAVÖK oranı 1.0x altında — sağlıklı bilanço göstergeleri. Crack spread (rafineri marjı) yüksek olduğu dönemlerde nakit yaratma kapasitesi muazzam; düşük olduğu dönemlerde bile operasyonel verimliliği koruyor.

**Riskler**: (1) **Ham petrol volatilitesi** — Brent fiyatları ve crack spread doğrudan kâra etki eder. (2) **Çevre/karbon mevzuatı** — ABnin CBAM (Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması) ve Türkiye'nin yeşil dönüşüm hedefleri uzun vadede maliyet baskısı yaratabilir. (3) **Enerji geçişi** — elektrikli araç dönüşümü 10-20 yıllık vadede talebi etkileyebilir. (4) **Kur riski** — ham petrol alımı USD, satış TL — TL değer kaybı kısa vadede marja olumlu, uzun vadede karmaşık.

Kim için en mantıklı: Yüksek temettü verimi arayan, enerji sektörüne portföy çeşitlendirmesi için maruziyet isteyen, BIST 30 likiditesini önemseyen, Koç Holding kurumsal güvencesine değer veren uzun vadeli yatırımcılar için 2026'nın en güçlü temettü hisselerinden biri. **ÖNEMLİ: Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Yatırım kararınızı SPK lisanslı danışmanınızla alın.**